PERUMUSAN MASALAH 1. Apakah hutang jangka pendek, ekuitas, dan hutang jangka panjang berpengaruh secara simultan terhadap return on equity.
2. Apakah hutang jangka pendek berpengaruh terhadap return on equity.
3. Apakah ekuitas berpengaruh terhadap return on equity.
4. Apakah hutang jangka panjang berpengaruh terhadap return on equity.
HIPOTESIS PENELITIAN
Variabel Bebas / Independen (X)
X1 = Hutang jangka pendek
X2 = Ekuitas
X3 = Hutang jangka panjang
Variabel Tidak Bebas / Terikat / Dependen (Y)
Y = Return on equity
Hipotesis yang akan diuji dan dibuktikan dalam penelitian ini berkaitan dengan ada atau tidaknya pengaruh dari variabel – variabel bebasterhadap variabel terikatnya. Pengujian hipotesis yang dilakukan yaitu pengujian hipotesis nol (Ho) menyatakan bahwa koefisien regresi tidak berarti atau signifikan. Sedangkan hipotesisnya alternatif (Ha) menyatakan bahwa koefien regresi berarti atau signifikan jika hipotesisnya nol (Ho) ditolak maka hipotesis alternatif (Ha) dapat diterima.
Untuk penelitian ini, perumusan Ho dan Ha adalah sebagai berikut:
Ho1 : β1 = β2 = β3 = 0
Hutang jangka pendek, ekuitas, hutang jangka panjang secara bersama – sama tidak berpengaruh terhadap return on equity.
Ha1 : minimal terdapat satu β ≠ 0
Hutang jangka pendek, ekuitas, hutang jangka panjang secara bersama – sama berpengaruh terhadap return on equity.
HIPOTESIS STATISTIK
1. Analisis Regresi Linear Berganda
Metode statistik yang digunakan adalah metode statistik regresi linear berganda dengan memanfaatkan software SPSS v.12 untuk menguji pengaruh variabel dependen return on equity.
Analisis persamaan regresi linier berganda berusaha mencari hubungan antara dua variabel besar yaitu struktur pendanaan terhadap return on equity.
Persamaan regresi linier berganda untuk penelitian ini adalah:
y = β0 + β1x1 + β2x2 + β3x3 + є
Dimana,
Y = variabel terikat (ROE)
β0 = kostan, merupakan variabel terikat yang didalam hal ini adalah nilai Y pada saat variabel bebas (X1X2)
X1 = perbandingan hutang jangka pendek terhadap jumlah aktiva
X2 = perbandingan modal sendiri terhadap jumlah aktiva
X3 = perbandingan hutang jangka panjang terhadap jumlah aktiva
є = residual value
Dengan menggunakan metode kuadrat terkecil (ordinary least square), akan diperoleh koefisien – koefisien regresi. Sehingga model yang menyatakan hubungan antara variabel bebas dan variabel terikat dapat diketahui.
2. Uji F
Uji yang dilakukan adalah uji parameter β (uji regresi) dengan menggunakan uji statistik F. Hal ini dilakukan untuk membuktikan ada atau tidaknya pengaruh yang signifikan antara X dan Y secara bersama – sama (simultan).
Nilai F dari hasil perhitungan diatas kemudian dibandingkan dengan Fα , atau F yang diperoleh dengan menggunakan tingkat risiko atau significance level 95% dan degree of freedom v1 – k dan v2 - n – k - 1. Dimana kemudian kriteria yang digunakan sebagai berikut:
jika F ≤ Fα , maka Ho diterima
jika F > Fα , maka Ho ditolak
bila hasil penghitungan uji statistik menunjukkan bahwa Ho ditolak berarti bahwa terdapat pengaruh yang signifikan secara bersama – sama dari struktur pendanaan terhadap return on equity. Tetapi jika hasil perhitungan uji statistik menunjukkan hal yang sebaliknya yaitu Ho diterima berarti bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan secara bersama – sama dari struktur pendanaan terhadap return on equity.
3. Uji t
Uji parameter β (Uji koefisien regresi) dengan menggunakan uji statistik t untuk koefisien regresi secara individual. Hal ini untuk membuktikan apakah terdapat pengaruh antara masing – masing variabel independen terhadap variabel dependen.
Dimana,
dan 
t hasil perhitungan ini, selanjutnya dibandingkan dengan ttabel dengan menggunakan taraf nyata 0,05 dan degree of freedom (n – k – 1 ). Kriterianya adalah sebagai berikut:
Ho diterima : -ttabel ≤ thitung ≤ ttabel
Ho ditolak : thitung > ttabel atau thitung < ttabel
Bila hasil pengujian statistik menunjukkan bahwa Ho ditolak, maka hal ini berarti bahwa struktur pendanaan mempunyai pengaruh terhadap return on equity. Tetapi bila hasil pengujian menunjukkan bahwa Ho diterima, maka hal ini berarti bahwa struktur pendanaan tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return on equity atau besarnya pangaruh ini dapat diabaikan.
4. Analisis Koefisien Determinasi
Analisa korelasi membahas tentang derajat hubungan antara variabel X dan variabel Y. Sedangkan ukuran yang dipakai untuk menetahui seberapa besarnya derajat hubungan atau seberapa kuatnyahubungan yang terjadi antara variabel – variabel tersebut dinamakan koefisien korelasi.
UJI STATISTIK
Koefisien Regresi dan Nilai thitung
Coefficientsa
|
Model | Unstandardized Coefficients | Standardized Coefficients |
t |
Sig. |
Correlations |
|
B |
Std. Error |
Beta |
Partial |
| 1 (Constant) X1 X2 X3 | .076 | .044 |
| 1.741 | .083 |
|
| .352 | .065 | .426 | 5.424 | .000 | .365 |
| -.060 | .042 | -.119 | -1.427 | .155 | -.103 |
| .042 | .061 | .054 | .683 | .495 | .049 |
a. Dependent Variabel: Y
Berdasarkan hasil pengolahan data, dapat dibentuk model prediksi variabel hutang jangka pendek, ekuitas dan hutang jangka panjang terhadap return on equity sebagai berikut:
Ŷ = 0,076 + 0,352 X1 – 0,060 X2 + 0,042 X3
Dari hasil persamaan regresi berganda tersebut, masing – masing variabel dapat diinterprestasikan pengaruhnya terhadap return on equitysebagai berikut:
1. Return on equity (Y) memiliki konstanta sebesar 0.076. Hal ini mengandung arti bahwa nilai return on equity adalah sebesar 0.076 pada saat variabel hutang jangka pendek (X1), ekuitas (X2), dan hutang jangka panjang (X3) sama dengan nol.
2. Hutang jangka pendek (X1) memiliki koefisien segresi berganda bertanda positif sebesar 0.0352. Hal ini mengandung arti bahwa apabila nilai koefisien refresi variabel lainnya tetap (tidak berubah) maka perubahan hutang jangka pendek sebesar 1% akan meningkatkan return on equitysebesar 0.0352 atau 3.52% sehingga hutang jangka pendek berpengaruh secara positif terhadap return on equity.
3. Ekuitas (X3) memiliki koefisien regresi berganda betanda negatif sebesar 0.060. Hal ini mengandung arti bahwa apabila nilai koefisien regresi variabel lainnya tetap (tidak berubah), maka perubahan ekuitas berupa penurunan ekuitas sebesar 1% akan meningkatkan return on equity sebesar 0.060 atau 6.00%. Penurunan ekuitas tersebut mengakibatkan kenaikan return on equity sehingga ekuitas berpengaruh secara negatif terhadap return on equity.
4. Hutang jangka panjang (X3) memiliki koefisien regresi berganda bertanda positif sebesar 0.042. Hal ini mengandung arti bahwa koefisien regresi variabel yang lainnya tetap (tidak berubah), maka perubahan hutang jangka panjang sebesar 1% akan meningkatkan return on equity sebesar 0.042 atau 4.20%. Penurunan ekuitas tersebut mengakibatkan kenaikan pada return on equity sehingga hutang jangka panjang berpengaruh secara positif terhadap return on equity.
1. Pengujian Hipotesis Pertama
Ho : Semua βi = 0 Struktur pendanaan yang terdiri dari hutang jangka pendek, ekuitas dan hutang jangka panjang secara bersama – sama tidak berpengaruh signifikan terhadap return on equity pada perusahaan manufaktur yang terdapat di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2005-2007.
Ha : Ada βi ≠ 0 Struktur pendanaan yang terdiri dari hutang jangka pendek, ekuitasdan hutang jangka panjang secara bersama – sama berpengaruh signifikan terhadap return on equity pada perusahaaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2005-2007.
Hasil pengujian dengan Uji F
ANOVAb
|
Model | Sum of Squares |
df |
Mean Square |
F |
Sig. |
| 1 Regression | .793 | 3 | .264 | 19.092 | .000a |
| Residual | 2.646 | 191 | .014 |
|
|
| Total | 3.439 | 194 |
|
|
|
a. Predictors: (Constant), X3, X1, X2
b. Dependent Variable: Y
a) Hasil analisis regresi dari modal persamaan yang telah bebas dari diagnosa asumsi klasik dengan menggunakan tabel ANOVA menunjukkan Fhitung19.092 dengan signifikansi sebesar 0.000.
b) Nilai kritis dalam distribusi F dengan signifikansi (α) 5% dan derajat kebebasan (degree offreedom) df = (k-1) dan (n-k) adalah F(0.05;3;191) = 2.652.
c) Berdasarkan perbandingan antara Fhitung dengan Ftabeldiatas dapat diketahui bahwa Fhitunglebih besar dibandingkan dengan Ftabel, maka Ho ditolak dan menerima Ha yang menyatakan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan secara bersama – sama terhadap variabel terikat dari seluruh variabel bebas (Xi) terhadap variabel terikat (Y).
d) Hal itu berarti bahwa hipotesis pertama menyatakan bahwa hutang jangka pendek, ekuitas dan hutang jangka panjang berpengarug secara simultan terhadap return on equity terbukti dan diterima.
2. Pengujian Hipotesis Kedua
Ho.β1= 0 Hutang jangka pendek tidak berpengaruh terhadap return on equity pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2005-2007.
Ha.β1≠ 0 Hutang jangka pendek berpengaruh terhadap return on equity pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2005-2007.
Hasil pengujian hutang jangka pendek dengan Uji t
Coefficientsa
|
Model | Unstandardized Coefficients | Standardized Coefficients |
t |
Sig. |
Correlations |
|
B |
Std. Error |
Beta |
Partial |
| 1 (Constant) X1 X2 X3 | .076 | .044 |
| 1.741 | .083 |
|
| .352 | .065 | .426 | 5.424 | .000 | .365 |
| -.060 | .042 | -.119 | -1.427 | .155 | -.103 |
| .042 | .061 | .054 | .683 | .495 | .049 |
a. Dependent Variabel: Y
a) Besarnya nilai thitungdan signifikansinya dapat terlihat dari hasil analisis regresi dari model persamaan yang telah bebas dari diagnosa asumsi klasik pada tabel pengujian dengan tabel t.
b) Nilai kritis dalam ttabel dengan signifikansi (α) 5% dan derajat kebebasan (degree of freedom) df = n-k adalah t(0.05;1.91)= 1.972.
c) Berdasarkan perbandingan antara nilai thitungdengan ttabel diatas dapat diketahui nilai thitungabsolut lebih besar dibandingkan dengan ttabel, sehingga dengan demikian untuk variabel hutang jangka pendek menerima Ha yang menyatakan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel bebas hutang jangka pendek (X1) terhadap variabel terikat return on equity (Y).
d) Hal itu berarti bahwa hipotesis kedua menyatakan hutang jangka pendek berpengaruh terhadap return on equity adalah terbukti dan diterima.
3. Pengujian Hipotesis Ketiga
Ho.β2= 0 Ekuitas tidak berpengaruh terhadap return on equity pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2005-2007.
Ha.β2≠ 0 Ekuitas berpengaruh terhadap return on equity pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2005-2007.
Hasil pengujian ekuitas dengan uji t
Coefficientsa
|
Model | Unstandardized Coefficients | Standardized Coefficients |
t |
Sig. |
Correlations |
|
B |
Std. Error |
Beta |
Partial |
| 1 (Constant) X1 X2 X3 | .076 | .044 |
| 1.741 | .083 |
|
| .352 | .065 | .426 | 5.424 | .000 | .365 |
| -.060 | .042 | -.119 | -1.427 | .155 | -.103 |
| .042 | .061 | .054 | .683 | .495 | .049 |
a. Dependent Variabel: Y
a) Besarnya nilai thitung dan signifikansinya dapat terlihat dari hasil analisis regresi dari model persamaan yang telah bebas dari diagnosa asumsi klasik pada tabel pengujian dengan tabel t.
b) Nilai kritis dalam ttabel dengan signifikansi (α) 5% dan derajat kebebasan (degree of freedom) df = n-k adalah t(0.05;1.91) = 1.972.
c) Berdasarkan perbandingan antara nilai thitungdengan ttabel diatas dapat diketahui nilai thitung absolut lebih kecil dibandingkan dengan ttabel, sehingga dengan demikian untuk variabel ekuitas menerima Ho yang menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel bebas ekuitas (X2) terhadap variabel terikat return on equity (Y).
d) Hal itu berarti bahwa hipotesis ketiga yang menyatakan ekuitas berpengaruh terhadap return on equity adalah tidak terbukti dan ditolak.
4. Pengujian Hipotesis Keempat
Ho.β3 = 0 Hutang jangka panjang tidak berpengaruh terhadap return on equity pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2005-2007.
Ho.β3 ≠ 0 Hutang jangka panjang berpengaruh terhadap return on equity pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2005-2007.
Hasil pengujian hutang jangka panjang dengan Uji t
Coefficientsa
|
Model | Unstandardized Coefficients | Standardized Coefficients |
t |
Sig. |
Correlations |
|
B |
Std. Error |
Beta |
Partial |
| 1 (Constant) X1 X2 X3 | .076 | .044 |
| 1.741 | .083 |
|
| .352 | .065 | .426 | 5.424 | .000 | .365 |
| -.060 | .042 | -.119 | -1.427 | .155 | -.103 |
| .042 | .061 | .054 | .683 | .495 | .049 |
a. Dependent Variabel: Y
a) Besarnya nilai thitung dan signifikansinya dapat terlihat dari hasil analisis regresi dari model persamaan yang telah bebas dari diagnosa asumsi klasik pada tabel pengujian dengan tabel t.
b) Nilai kritis dalam ttabel dengan signifikansi (α) 5% dan derajat kebebasan (degree of freedom) df = n-k adalah t(0.05;1.91) = 1.972.
c) Berdasarkan perbandingan antara nilai thitungdengan ttabel diatas dapat diketahui nilai thitung absolut lebih kecil dibandingkan dengan ttabel, sehingga dengan demikian untuk variabel hutang jangka panjang menerima Ho yang menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel bebas hutang jangka panjang (X3) terhadap variabel terikat return on equity.
d) Hal itu berarti bahwa hipotesis keempat yang menyatakan hutang jangka panjang berpengaruh terhadap return on equity adalah tidak terbukti dan ditolak.
Koefisien Determinasi
Model Summaryb
|
Model |
R |
R Square | Adjusted R Square | Std. Error of The Estimate | Durbin- Watson |
| 1 | .480a | .231 | .219 | .11769 | 1.887 |
a. Predictors: (Constant), X3, X1, X2
b. Dependdent Variabel: Y
Nilai R pada tabel 17 menunjukkan kekuatan hubungan ketiga variabel bebas (hutang jangka pendek, ekuitas dan hutang jangka panjang) secara simultan dengan return on equity perusahaan. Sementara nilai R-Square sebesar 0.231 atau 23.31% menunjukkan bahwa ketiga variabel bebas secara simultan mampu menerangkan perubahan yang terjadi pada return on equity sebesar 23.10%. Dengan pengertian lain dapat dikemukakan bahwa secara bersama – sama ketiga komponen struktur pendanaan (hutang jangka pendek, ekuitas dan hutang jangka panjang) memberikan kontribusi atau pengaruh sebesar 23.10% terhadap perubahan return on equity pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2005-2007. Sisanya adalah pengaruh faktor – faktor lain yang tidak diamati adalah sebesar 76.90% dan merupakan pengaruh faktor lain diluar ketiga variabel bebas.
Besar pengaruh masing – masing variabel bebas terhadap return on equity dapat dihitung melalui kuadrat nilai partial correlationspada tabel regresi sebagai berikut:
1. Besar pengaruh hutang jangka pendek terhadap return on equty perusahaan adalah 0.365 x 0.365 = 0.133 atau 13.30%.
2. Besar pengaruh ekuitas terhadap return on equity perusahaan adalah 0.103 x 0.103 = 0.0 11 atau 1.10%.
3. Besar pengaruh hutang jangka panjang terhadap return on equity perusahaan adalah 0.049 x 0.049 = 0.002 atau 0.20%.
Berdasarkan hasil perhitungan besar pengaruh atau kontribusi masing – masing variabel bebas terhadap return on equity dapat diketahui bahwa diantara ketiga variabel bebas, hutang jangka pendek memiliki pengaruh yang paling besar terhadap return on equity. Sebaliknya hutang jangka panjang memiliki pengaruh yang paling kecil terhadap return on equity.
KOMENTAR
